Le président paraguayen Peña destitué et assigné à résidence après la faillite de l'Ueno Bank

La crise a débuté le 3 novembre, lorsque la Banque centrale du Paraguay est intervenue auprès de l'Ueno Bank après que son ratio de solvabilité est tombé sous la moitié du minimum légal. Cette intervention a gelé les opérations d'une institution servant environ trois millions de clients, soit près de 60 pour cent de la population adulte du pays.

L'Ueno n'était pas simplement une autre banque commerciale en difficulté financière. Détenue par le Grupo Vázquez, un important conglomérat paraguayen, elle était devenue une destination importante pour les fonds du secteur public, y compris les actifs de retraite. Environ 800 à 850 millions de dollars de fonds publics et privés ont été bloqués par le gel.

Pour les clients ordinaires, les conséquences ont été immédiates. Les retraités ont perdu l'accès à leurs économies, les petites entreprises ont été confrontées à des comptes bloqués et l'activité commerciale a souffert. Des milliers de personnes ont manifesté à Asunción et dans d'autres villes, les démonstrations dégénérant en affrontements avec la police, qui a fait usage de gaz lacrymogènes et de canons à eau.

Les répercussions financières se sont étendues au-delà des clients de l'Ueno. Le guarani s'est déprécié d'environ 5 pour cent, tandis que les obligations souveraines paraguayennes ont chuté, les investisseurs évaluant les implications de la crise pour les finances publiques et la stabilité politique.

L'intervention de la Banque centrale était peut-être nécessaire pour contenir un prêteur insolvable. Mais elle a aussi soulevé une question plus dérangeante : comment une banque aussi largement exposée aux fonds publics avait-elle pu atteindre cet état avant qu'une action réglementaire décisive ne soit prise ?

L'expansion de l'Ueno avait été remarquablement rapide. Le Grupo Vázquez a acquis Financiera El Comercio en 2021 et l'a transformée en opération de banque numérique l'année suivante. En quelques années, le prêteur avait accumulé des millions de comptes et des dépôts substantiels du secteur public.

Cette croissance a créé une concentration d'exposition financière qui n'est apparue qu'au moment de la défaillance de l'institution.

Les arrangements précis régissant le placement des fonds de l'État et des fonds de retraite à l'Ueno restent une question centrale non résolue. Les informations disponibles ne permettent pas d'établir si des exemptions réglementaires particulières, des décisions de passation de marchés ou des défaillances de la supervision ont permis l'expansion de la banque. Ces distinctions auront leur importance à mesure que les enquêteurs examineront comment l'argent public s'est retrouvé exposé à un groupe financier politiquement connecté.

Pourquoi le Parti colorado a abandonné Peña

La vulnérabilité de Peña ne se limitait pas à la gestion du système bancaire par son gouvernement.

L'ancien économiste avait auparavant détenu des actions dans des entreprises affiliées au Grupo Vázquez, maintenant des liens commerciaux jusqu'au début de 2025. Bien que ces liens n'établissent pas de responsabilité pénale, ils ont compliqué sa position une fois que les problèmes financiers de la banque sont devenus une urgence politique nationale.

Le 4 novembre, des parlementaires de l'opposition ont déposé des demandes de destitution contre Peña et la vice-présidente Alliana, invoquant des conflits d'intérêts, des fautes financières et des défaillances de la surveillance.

Peña a répondu en signant un décret d'urgence promettant des paiements aux déposants. Mais l'annonce n'a guère contribué à résoudre le danger politique immédiat.

Le développement décisif est venu de l'intérieur du Parti colorado.

Horacio Cartes, l'ancien président qui reste la figure dominante du parti au pouvoir, a retiré son soutien à Peña le 5 novembre. Cette décision a effectivement privé le président de la protection politique dont son administration dépendait.

Peña avait remporté l'élection de 2023 comme candidat du Parti colorado, battant une coalition de centre-gauche. Sa présidence était étroitement associée à Cartes et à l'organisation du parti qui avait contribué à assurer sa victoire.

Mais une fois que la crise bancaire a menacé la position plus large de cette organisation, Peña est devenu politiquement sacrifiable.

Le calcul était simple, même si ses conséquences à long terme restent incertaines. Défendre un président associé à un scandale financier touchant des millions d'électeurs risquait de lier tout le parti à l'effondrement. Le remplacer offrait un moyen de reconnaître la colère publique sans renoncer au contrôle du gouvernement.

La succession d'Alliana rendait cette option particulièrement attrayante. Vétéran de la politique colorada et proche allié de Cartes, il représentait la continuité au sein du parti plutôt qu'un transfert de pouvoir à ses adversaires.

La présidence a changé de mains. Le réseau au pouvoir est resté en place.

Le Congrès a choisi la destitution plutôt que la démission

La révocation de Peña a également révélé dans quelle mesure le législatif paraguayen pouvait déterminer l'issue d'une crise exécutive.

Selon la constitution, le Congrès doit approuver une démission présidentielle. Lorsque Peña a proposé de se retirer, les deux chambres ont rejeté la proposition, laissant ouverte la possibilité d'une procédure formelle de destitution.

La Chambre des députés a ensuite voté par 78 voix contre 0 pour engager la destitution. Le 6 novembre, le Sénat a destitué Peña par 44 voix contre une.

La décision de poursuivre la destitution plutôt que d'accepter la démission était politiquement significative.

Une démission aurait peut-être permis à Peña de quitter ses fonctions sans jugement formel du Congrès sur sa conduite. La destitution a au contraire établi une conclusion institutionnelle de mauvaise exécution de ses fonctions, donnant aux parlementaires un rôle plus explicite dans l'attribution de la responsabilité politique.

Pour les politiciens de l'opposition, le processus offrait l'occasion de transformer le mécontentement public en un exercice concret de l'autorité parlementaire.

Pour le Parti colorado, il fournissait un mécanisme permettant de séparer le président sortant de l'organisation qui avait soutenu son administration.

Ces intérêts ont convergé malgré la rivalité plus large entre le gouvernement et l'opposition. Les votes quasi unanimes ont illustré à quel point la position politique de Peña s'était détériorée.

Ils ont aussi mis en évidence une caractéristique inhabituelle de la crise. Le Congrès a agi avec fermeté contre le président, mais l'issue n'a pas fondamentalement modifié le contrôle du parti au pouvoir sur l'exécutif.

Alliana a hérité de la présidence avec la position législative du Parti colorado intacte. Savoir si son administration peut rétablir la confiance sans affronter les relations financières à l'origine du scandale est une autre question.

Le problème d'une finance politiquement connectée

L'effondrement de l'Ueno a ramené l'attention sur un modèle d'expansion financière qui combine banque numérique, grands groupes industriels et dépôts substantiels du secteur public.

Les prêteurs numériques peuvent acquérir des clients rapidement, mais une expansion rapide n'élimine pas les risques bancaires conventionnels. L'adéquation des fonds propres, la concentration des dépôts et la qualité de la supervision réglementaire restent déterminantes, quelle que soit la manière dont les clients accèdent à leur argent.

L'ampleur de l'Ueno rendait ces risques exceptionnellement lourds de conséquences.

Le gel des comptes détenus par une part aussi importante de la population adulte du Paraguay a transformé un problème bancaire en défi immédiat à la légitimité du gouvernement. L'implication des fonds de retraite a rendu les conséquences particulièrement sensibles.

Les liens politiques entourant le Grupo Vázquez ont ajouté une couche d'inquiétude supplémentaire. Lorsque de hauts responsables ont eu des relations commerciales passées avec des institutions financières détenant de l'argent public, les régulateurs sont confrontés à des questions non seulement sur la qualité de leur supervision mais aussi sur leur indépendance.

Il n'existe pas encore de preuves suffisantes pour établir précisément comment l'influence politique a affecté les opérations de l'Ueno ou son traitement réglementaire. Néanmoins, la combinaison de l'ancienne participation de Peña, de l'exposition de la banque au secteur public et de sa grave détérioration de solvabilité a placé ces relations au cœur de l'enquête.

Le parquet a ouvert trois enquêtes pénales portant sur des allégations de mauvaise gestion de fonds d'entreprise et d'État. Vingt-sept personnes associées au Grupo Vázquez ont été inculpées, tandis que Peña a été placé en détention provisoire à domicile pour des allégations d'abus de confiance.

Sa révocation ne prouve pas sa culpabilité pénale. La portée actuelle de l'enquête ne détermine pas non plus si la responsabilité s'étend à d'autres hautes figures de l'establishment politique paraguayen.

Cette incertitude risque de compliquer la tentative d'Alliana de stabiliser le gouvernement.

La confiance financière au-delà du Paraguay

Les implications internationales immédiates sont plus limitées que le choc politique intérieur, mais les créanciers étrangers ont aussi des raisons de suivre l'enquête.

L'Ueno disposait d'environ 510 millions de dollars de financements étrangers en septembre. Ses structures d'entreprise comprenaient des liens indirects mineurs avec des groupes financiers européens, dont la banque hongroise OTP.

Les chiffres disponibles n'établissent pas l'ampleur des pertes potentielles pour chaque prêteur étranger, et il n'existe aucune preuve confirmée d'une contagion plus large sur les marchés bancaires européens.

Pour le Paraguay, cependant, la détérioration de sa monnaie et des prix de ses obligations souveraines crée une inquiétude plus directe.

Une faillite bancaire impliquant des fonds publics substantiels peut soulever des questions sur la nécessité pour l'État d'assumer des obligations financières supplémentaires. Le décret d'urgence de Peña promettait des paiements aux déposants, mais le calendrier précis, les modalités de financement et l'étendue du remboursement restent flous.

Ces détails seront importants pour déterminer si la réaction initiale des marchés se transforme en un problème plus persistant pour le financement souverain.

Les partenaires du Paraguay au Mercosur suivent l'évolution de la situation, bien que les gouvernements voisins aient jusqu'à présent adopté une approche prudente.

Le défi immédiat pour Alliana est donc à la fois financier et institutionnel. Rétablir l'accès aux dépôts exigera plus que le remplacement de la direction politique. La confiance dans la gestion de l'argent public dépendra de la capacité des régulateurs et des enquêteurs à établir comment l'exposition s'est accumulée et qui l'a autorisée.

Cartes et le Parti colorado ont démontré leur capacité à survivre à l'effondrement d'un président en transférant le pouvoir au sein de leurs propres rangs. Mais la même continuité politique qui a rendu possible la succession d'Alliana pourrait compliquer l'examen des relations entre le gouvernement, les entreprises et la supervision financière.