Ölpreise steigen, da Eskalation zwischen USA und Iran im Seeverkehr Risiko längerer Lieferunterbrechungen erhöht

Die Ölpreise haben am Montag ihre Gewinne ausgeweitet, da erneute Angriffe der USA und des Iran auf Schiffe in und um die Straße von Hormus die Befürchtung verstärkten, dass Unterbrechungen der Energieflüsse aus dem Nahen Osten anhalten könnten.

Brent-Rohöl stieg auf rund 97 Dollar pro Barrel, während West Texas Intermediate auf über 92 Dollar kletterte. Brent hatte bereits in der vergangenen Woche um 7,8 Prozent zugelegt, WTI um fast 10 Prozent, als die militärischen Auseinandersetzungen wieder aufgenommen wurden und der Verkehr durch die Straße von Hormus abnahm.

Die jüngste Eskalation ist bedeutsam, weil der Konflikt zunehmend die Handelsschifffahrt betrifft und nicht mehr auf militärische Ziele beschränkt bleibt. US-Streitkräfte schlugen am 5. September drei iranische Öltanker, während die iranischen Revolutionsgarden erklärten, sie hätten Tanker ins Visier genommen, die nicht genehmigte Routen durch die Meerenge nutzten, sowie US-Schiffe an anderen Orten.

Hormus wird zum zentralen Druckpunkt

Die Straße von Hormus ist seit langem einer der wichtigsten Engpässe im globalen Energiesystem. Bevor der Konflikt eskalierte, floss etwa ein Fünftel der weltweiten Ölversorgung durch diese Wasserstraße.

Dieser Fluss ist nun stark zurückgegangen. Laut Schifffahrtsdaten, auf die Reuters sich bezieht, passierten in den letzten zehn Tagen durchschnittlich nur noch zehn Frachtschiffe pro Tag die Meerenge – der niedrigste Stand seit Mai. Der Rückgang deutet darauf hin, dass der Markt nicht nur auf tatsächliche Angebotsverluste reagiert, sondern auch auf das wachsende Risiko, dass Tanker nicht bereit oder in der Lage sind, in der Region normal zu operieren.

Der Iran hat zudem Pläne signalisiert, eine neue Sperrzone außerhalb der Meerenge einzurichten und neue Schifffahrtsrouten einzuführen. Solche Maßnahmen könnten die Bewegung von Handelsschiffen weiter erschweren, selbst wenn die physische Infrastruktur für den Ölexport betriebsbereit bleibt.

Der Markt kalkuliert eine längere Unterbrechung ein

Die unmittelbare Sorge der Ölmärkte ist nicht mehr nur, ob die Lieferungen unterbrochen werden, sondern wie lange die abnormalen Bedingungen anhalten werden.

Analysten von ANZ erwarten, dass die Exporte aus dem Nahen Osten bis Ende 2026 begrenzt bleiben, wobei eine schrittweise Wiederöffnung möglicherweise Ende des vierten Quartals beginnt. Eine Rückkehr zum Vorkonfliktniveau der Durchflussmengen könnte erst Ende des ersten Quartals oder Anfang des zweiten Quartals 2027 erfolgen.

Das würde aus einem vorübergehenden geopolitischen Schock ein anhaltenderes Energieproblem machen. Raffinerien, Schifffahrtsunternehmen und Energieimporteure müssten mit höheren Transportkosten, erhöhten Versicherungsrisiken und größerer Unsicherheit bei den Lieferplänen operieren.

Der Druck erstreckt sich bereits über Rohöl hinaus. Eine separate Reuters-Analyse ergab, dass die weltweiten Heizöl- und Schwerölangebote auf ein erhebliches Defizit zusteuern, da Raffinerien, die durch geopolitische Konflikte gestört sind, Diesel und Benzin priorisieren. Singapur, eines der wichtigsten Zentren für Schiffsbrennstoffe weltweit, ist besonders von der daraus resultierenden Verknappung betroffen.

OPEC+ hat begrenzten Spielraum, um den Schock auszugleichen

Die jüngste Eskalation lenkt auch die Aufmerksamkeit auf OPEC+ und ihre Fähigkeit, gestörte Ströme aus dem Nahen Osten auszugleichen.

Die Produzentengruppe hielt bei ihrem jüngsten Treffen an ihrer Produktionspolitik für Oktober fest, während weitere Quotenentscheidungen ungelöst bleiben. Das lässt den Markt ohne unmittelbares Signal einer größeren Produktionssteigerung, die die geopolitische Prämie neutralisieren könnte.

Gleichzeitig unterscheidet sich die aktuelle Unterbrechung von einer konventionellen Produktionskürzung. Selbst wenn die Produzenten in der Lage sind, zusätzliche Barrel zu fördern, müssen diese Lieferungen dennoch die internationalen Märkte erreichen. Wenn das Hauptproblem die Sicherheit der Seewege ist, kann zusätzliche Produktion allein den Mangel nicht vollständig beheben.

Deshalb ist die Straße von Hormus für die Ölpreise ebenso wichtig geworden wie die Ölfelder selbst.

Ein breiteres Risiko für die globale Energiesicherheit

Je länger die maritime Konfrontation andauert, desto schwieriger wird es, Energiesicherheit von militärischer Sicherheit zu trennen.

Goldman Sachs hat gewarnt, dass das Öl auf bis zu 120 Dollar pro Barrel steigen könnte, wenn die Angriffe auf Schiffe intensiviert werden, während eine Stabilisierung der regionalen Exporte die Preise schließlich wieder in Richtung 80 Dollar drücken könnte. Die ungewöhnlich große Spanne verdeutlicht, wie stark der aktuelle Preis von Unsicherheit getrieben wird und nicht von einer einfachen Veränderung der globalen Nachfrage.

Für Europa und andere große Energieimporteure verstärkt die Episode eine strukturelle Verwundbarkeit: Der Zugang zu Energie hängt nicht nur von diversifizierten Lieferanten ab, sondern auch von der Sicherheit der Routen, die sie mit den Verbrauchern verbinden.

Die unmittelbare Marktreaktion könnte daher nur die erste Stufe einer umfassenderen Anpassung sein. Wenn die Handelsschifffahrt rund um Hormus eingeschränkt bleibt, könnten höhere Rohölpreise allmählich auf Transport, Industrieproduktion und Energiekosten der Verbraucher durchschlagen, während Regierungen unter erneuten Druck geraten, strategische Reserven und alternative Versorgungsrouten zu stärken.