Krieg formt globale Gasmärkte um: Katar verliert Exporte, Europa startet mit niedrigen Reserven in den Winter

Der Krieg zwischen den USA und dem Iran hat in den vergangenen sechs Monaten den globalen Gasmarkt erheblich umgeformt. Einer der größten wirtschaftlichen Verlierer ist Katar, einer der weltweit führenden Anbieter von Flüssigerdgas (LNG). Seine Exporte sind um 96 % eingebrochen, während US-Unternehmen ihre Lieferungen erhöhen und den Verlust katarischer Gasmengen teilweise ausgleichen. Für Europa bedeutet das deutlich höhere Risiken vor der Heizsaison.

Katar verliert fast alle LNG-Exporte

Vor dem Krieg entfiel auf Katar etwa ein Fünftel der weltweiten täglichen LNG-Lieferungen. Die Abhängigkeit des Landes von der Seeroute durch die Straße von Hormus macht es jedoch besonders anfällig für Störungen in der Schifffahrt.

Nach Angaben von ICIS haben Katar in den vergangenen sechs Monaten nur 18 LNG-Frachten verlassen, verglichen mit 509 im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Zwei katarische Tanker wurden angegriffen. QatarEnergy reagierte nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme von Reuters.

Die Folgen für die katarische Wirtschaft belaufen sich bereits auf Milliarden Dollar. Reuters schätzt, dass das Land rund 24 Milliarden Dollar an Einnahmen aus Gasverkäufen verloren hat. Das entspricht etwa fünf Monaten der Regierungseinnahmen Katars auf Basis der Zahlen von 2025.

Anders als Katar konnten andere große Ölexporteure der Region – darunter Saudi-Arabien, die Vereinigten Arabischen Emirate, Irak und Kuwait – zumindest einen Teil ihrer Exporte über alternative oder informelle Routen aufrechterhalten. Katars LNG-Exporte hatten weitaus weniger Optionen.

US-Gas füllt einen Teil der Lücke

Der Verlust katarischer Lieferungen hat den Weltmarkt nicht völlig ohne Gas gelassen. US-LNG-Produzenten übernehmen einen Teil des Defizits.

Die USA haben ihre Exporte erhöht und nutzen die Störungen auf den Weltmärkten, um ihre Präsenz in Europa und Asien auszubauen. Reuters berichtet, dass US-Lieferungen dazu beigetragen haben, einen Teil des Rückgangs der katarischen Exporte auszugleichen. Das bedeutet jedoch nicht, dass Katar einfach ersetzt werden kann: LNG bleibt ein global gehandelter Rohstoff, und zusätzliche Frachten müssen auf konkurrierende Märkte verteilt werden.

Diese Verschiebung stärkt auch die Rolle der USA im europäischen Energiemarkt. Washington erhält die Gelegenheit, seinen Anteil an den europäischen LNG-Importen zu erhöhen, während traditionelle Versorgungsrouten unter Druck stehen.

Allerdings kann US-Gas die Auswirkungen verlorener katarischer Lieferungen nicht automatisch beseitigen. LNG muss per Schiff transportiert werden, während verfügbare Frachten von globalem Wettbewerb, Preisen und Schifffahrtskapazitäten abhängen.

Europa nähert sich dem Winter mit einem Speicherproblem

Für Europa ist die unmittelbarste Sorge der Zustand seiner Gasspeicher. Die Bestände bleiben für diese Jahreszeit historisch niedrig, während die Einspeicherung angesichts hoher Gaspreise und begrenzter LNG-Lieferungen nur langsam voranschreitet.

Bis zum 20. August waren die europäischen Gasspeicher zu etwa 62 % gefüllt, verglichen mit 74 % zum gleichen Zeitpunkt im Jahr 2025, so Gas Infrastructure Europe. Die Europäische Kommission hat erklärt, dass es derzeit keine unmittelbare Bedrohung für die physische Gasversorgung gebe. Niedrigere Bestände machen den Markt jedoch anfälliger für weitere Störungen.

Deutschland, der größte Gasmarkt Europas, liegt ebenfalls deutlich unter dem Niveau des Vorjahres. Seine Speicher waren etwas mehr als halb voll, verglichen mit rund 76 % im Vorjahr. Relativ niedrige Sommerpreise im Vergleich zu Winterkontrakten haben den finanziellen Anreiz für Händler verringert, die Einspeicherung zu beschleunigen.

Das Wetter könnte den Ausgang bestimmen

Für Europa ist die Schlüsselfrage nicht nur, wie viel Gas derzeit gespeichert ist, sondern auch, wie kalt der kommende Winter sein wird.

Bleiben die Temperaturen mild, könnten die aktuellen Bestände zusammen mit zusätzlichen Importen ausreichen, um ohne physische Knappheit durch die Saison zu kommen. Ein kalter Winter würde jedoch die Nachfrage stark erhöhen und europäische Käufer zwingen, auf dem Weltmarkt um LNG zu konkurrieren.

Das könnte die Bedingungen für einen erneuten Preisanstieg schaffen. Der europäische TTF-Benchmark ist bereits deutlich höher als zu Jahresbeginn. Am 20. August überstiegen die Preise 65 Euro pro Megawattstunde, mit Zuwächsen von mehr als 130 % in den letzten Monaten.

Das bedeutet, dass Europa selbst ohne eine ausgewachsene physische Gasknappheit mit einem weiteren Problem konfrontiert sein könnte: knappe Lieferungen zu deutlich höheren Preisen kaufen zu müssen.

Die Straße von Hormus bleibt der kritische Engpass

Die Straße von Hormus bleibt im Zentrum der Krise. Vor dem Krieg passierte ein erheblicher Teil des globalen LNG-Handels die Meerenge. Ihre effektive Störung hat einen regionalen Konflikt in einen globalen Energieschock verwandelt.

Katar ist besonders exponiert, weil seine LNG-Infrastruktur auf maritime Exporte ausgelegt ist. Die Krise zeigt, dass selbst enorme Produktionskapazitäten von begrenztem Wert sind, wenn das Gas die Käufer nicht sicher erreichen kann.

Die Störung ermutigt auch Produzenten und Händler, alternative Routen zu erkunden. QatarEnergy hat begonnen, Mechanismen zu nutzen, um Öl über Routen zu transportieren, die die Straße von Hormus umgehen, obwohl die logistischen Optionen für LNG deutlich begrenzter bleiben.

Für den globalen Energiemarkt wird die Lehre immer deutlicher: Es geht nicht mehr nur darum, wie viel Gas die Welt produzieren kann. Es geht auch darum, ob dieses Gas sicher zu den Märkten geliefert werden kann, die es benötigen.