Poutine s'empare de cinq nouvelles entreprises européennes : comment la Russie remet les actifs occidentaux à son élite de guerre

Les dirigeants d'entreprises à travers l'Europe avaient passé plus de quatre ans à s'accrocher à une fiction confortable. Ils croyaient que payer des impôts locaux, rester discrets et maintenir une conformité réglementaire stricte protégeraient tant bien que mal leurs actifs russes des empiètements de l'État après l'invasion de 2022.

Cette stratégie est aujourd'hui complètement morte.

Ce que le Kremlin orchestre aujourd'hui va bien au-delà de la gestion d'une brouille diplomatique avec les capitales occidentales.

Il s'agit d'une redistribution agressive et systématique de la propriété privée, conçue pour construire une nouvelle oligarchie militarisée — en intégrant de façon permanente les anciens combattants, les agents de sécurité et les loyalistes politiques au cœur de l'industrie russe.

Du commerce de détail à l'industrie lourde

Les cibles du décret du 16 octobre signalent un pivot opérationnel crucial. Lors des phases antérieures de la répression, Moscou se concentrait principalement sur des marques de consommation très en vue et des chaînes de vente au détail.

Désormais, l'appareil d'État découpe des chaînes d'approvisionnement industrielles vitales.

Cinq grandes opérations manufacturières ont été emportées d'un seul coup : le leader français des revêtements de sol Tarkett, le producteur d'emballages en papier Kappa Rus (anciennement détenu par l'irlandais Smurfit Kappa), le fabricant belge de produits d'hygiène Ontex RU, l'unité d'emballage métallique Eviosys Packaging Kuban (filiale de l'américain Sonoco Products Company) et le producteur allemand de plastiques Menshen Packaging CIS.

Les enjeux financiers sont énormes.

Le chiffre d'affaires annuel cumulé des cinq entités dépasse 50 à 53 milliards de roubles — environ 532 millions d'euros ou 633,2 millions de dollars. Tarkett à lui seul a généré 19,3 milliards de roubles en 2025 à partir de deux vastes sites de production russes, qui font partie de son réseau mondial de 34 usines. Kappa Rus a ajouté 16,5 milliards de roubles au total, Ontex RU a apporté 10,3 milliards, tandis qu'Eviosys et Menshen ont représenté respectivement 6,1 milliards et 1,4 milliard de roubles.

Contrairement aux entreprises occidentales qui ont précipité leur sortie début 2022, ces sociétés ont choisi de rester pleinement opérationnelles.

Elles ont continué à verser des impôts substantiels au budget fédéral russe et à approvisionner les marchés commerciaux intérieurs, pariant que leur profil industriel non militaire les protégerait.

Cela ne leur a offert aucune protection.

Mécaniquement, le Kremlin a exécuté la saisie dans le cadre établi par un décret présidentiel fondateur d'avril 2023.

Cette loi donne à l'État le pouvoir étendu d'imposer une « administration temporaire » sur les actifs détenus par des entités de « pays inamicaux » désignés. En réalité, cette terminologie n'est qu'un camouflage juridique. Le régime dépouille les sociétés mères étrangères de tout pouvoir opérationnel, de tout droit de vote de gestion et de tout droit à dividende, ne leur laissant que des titres juridiques sans valeur.

Les gouvernements occidentaux et les juristes internationaux classent naturellement ces décrets comme une expropriation illégale.

Mais si les sociétés mères peuvent théoriquement engager un arbitrage international en vertu des traités bilatéraux d'investissement, l'exécution de toute décision monétaire contre des structures de gestion soutenues par le Kremlin reste un exercice futile.

La vague d'expropriation

Ce dernier décret n'est pas une décision politique isolée, mais la continuation d'une campagne d'automne implacable. Un mois plus tôt à peine, en septembre 2026, le Kremlin s'en est pris au géant suisse de l'alimentaire Nestlé et au géant français de la distribution Auchan, tout en absorbant simultanément les actifs nationaux de l'exploitant allemand d'hypermarchés Metro, de la chaîne de bricolage Leroy Merlin et du fabricant d'emballages Aptar Europe Holding.

Le porte-parole du Kremlin, Dmitri Peskov, s'est montré d'une franchise inhabituelle lorsqu'il a été interrogé par des journalistes à l'époque sur la logique des saisies de septembre.

"We are talking about European companies from unfriendly countries," a déclaré Peskov, reliant directement les transferts d'actifs au soutien géopolitique occidental à Kyiv et affirmant que ces États étaient "currently involved in the most active manner in military actions against our country."

Bien que Peskov ait évité de citer nommément Paris ou Berne, la position plus large de Moscou est que toute nation fournissant du matériel militaire à l'Ukraine — la France incluse — est un participant actif aux hostilités.

La Suisse présente un cas légèrement différent ; bien qu'elle ne fournisse aucune arme à l'Ukraine, son alignement strict sur les paquets de sanctions de l'Union européenne lui a valu une hostilité égale de la part du Kremlin.

Réagissant à la saisie de ses usines locales, Nestlé a confirmé qu'elle évaluait ses options, bien que la direction ait refusé de détailler d'éventuelles démarches juridiques immédiates, alors que l'action de la société chutait de 2,4 % sur les marchés mondiaux.

Pour gérer ces cibles de septembre, l'État a confié le contrôle de Nestlé et d'Auchan à L.E.V. Management.

Comme beaucoup d'entités apparaissant dans les récents décrets, L.E.V. est un véhicule corporate obscur créé peu avant l'annonce, sans historique opérationnel public et largement décrit par les médias russes comme ayant des liens étroits avec les services de sécurité fédéraux.

Le plan fondateur de ces prises de contrôle a été rédigé en 2023 avec les saisies très médiatisées du brasseur danois Carlsberg et du géant laitier français Danone.

Depuis, le Kremlin a méthodiquement affiné son manuel.

Au-delà des saisies pures et simples, les autorités ont utilisé l'appareil réglementaire pour extraire des liquidités au profit des caisses de l'État par le biais de décotes d'évaluation obligatoires, de taxes de sortie et de ventes d'actifs forcées, tout en confiant des mandats opérationnels lucratifs à des proches du régime.

Des estimations produites en 2025 par le cabinet d'avocats moscovite NSP indiquent que l'État russe a saisi plus de 50 milliards de dollars de propriété privée à des entités étrangères depuis le début de la guerre.

Le décret d'octobre prouve au-delà de tout doute qu'aucun secteur industriel détenu par des étrangers n'est à l'abri de ce pipeline de redistribution dirigée par l'État.

L'élite des anciens combattants

Si l'ampleur de la saisie financière illustre la profondeur de l'isolement économique de la Russie, le choix du nouveau gestionnaire révèle son ordre politique en mutation.

L'autorité opérationnelle sur Tarkett, Kappa Rus, Ontex RU, Eviosys et Menshen n'a pas été confiée à un industriel chevronné ou à un bureaucrate d'État de carrière.

Elle a été donnée à Tsentr Kapital Management Company — une entité enregistrée à Moscou il y a seulement huit mois, en février 2026.

Tsentr Kapital est entièrement contrôlée par Marat Mirkhaïdarov, 47 ans.

Sur le papier, Mirkhaïdarov était un homme politique régional : ancien vice-gouverneur et chef de cabinet de l'administration de Zabaykalsky, dans l'Extrême-Orient russe.

Mais début 2024, il a emprunté une voie devenue depuis la filière ultime en matière de carrière dans la vie publique russe : il s'est porté volontaire pour un déploiement au front en Ukraine, en rejoignant spécifiquement la tristement célèbre unité paramilitaire tchétchène Akhmat — la force kadyrovite dont le nom est devenu synonyme de terreur et de brutalité tout au long de l'invasion.

Blessé lors d'une mission de livraison près des lignes de front, Mirkhaïdarov a quitté son poste au gouvernement régional en mars 2025 pour suivre une rééducation médicale avant de réapparaître à Moscou pour réclamer sa récompense commerciale.

"I'm a patriot, I served in the special military operation. I have combat awards," a déclaré Mirkhaïdarov aux journalistes après l'annonce de la prise de contrôle, exprimant une anxiété compréhensible face à l'exposition soudaine de sa famille tout en ne cachant pas les références militaires qui commandent désormais une déférence totale à Moscou.

Confier un portefeuille manufacturier de 53 milliards de roubles à un ancien combattant blessé des forces kadyrovites n'est pas un caprice administratif aléatoire.

C'est la mise en œuvre directe et physique de l'ordre explicite de Vladimir Poutine de construire une « nouvelle élite nationale » à partir des anciens combattants revenant du front ukrainien.

En transférant le capital industriel étranger entre les mains de combattants décorés, le Kremlin atteint deux objectifs intérieurs cruciaux à la fois. Il crée un système de récompense immédiat et très visible pour le service en temps de guerre, tout en construisant une classe dirigeante loyale dont la richesse et le statut social nouvellement acquis dépendent entièrement de la survie du régime actuel.

Lors de son point presse quotidien, Dmitri Peskov a lié ces transferts forcés directement à la politique occidentale, les présentant comme une contre-mesure nécessaire contre les nations alliées qui continuent de geler entre 210 et 300 milliards d'euros d'actifs souverains russes.

"Their origin was one of the factors taken into account when making the decision," a insisté Peskov devant les journalistes. "We're talking about those countries that take part in illegally holding Russian money, Russian assets. These are countries that take part in the illegal expropriation of Russian companies' property."

Pourtant, sous le posture géopolitique prévisible de Peskov se cache une réalité intérieure bien plus agressive : la destruction permanente et sanctionnée par l'État des droits de propriété à l'intérieur de la Fédération de Russie.

Une économie en circuit fermé

Tout ce remue-ménage de propriété se déroule sur fond d'une économie intérieure soumise à de fortes tensions structurelles.

Près de la moitié du budget fédéral russe est actuellement engloutie par les allocations militaires et de sécurité.

Pour financer cet effort de guerre massif, le Kremlin a été contraint de réduire les programmes sociaux et d'augmenter les impôts sur tous les fronts, faisant passer le principal taux d'imposition des bénéfices des sociétés de 20 % à 25 % en 2025, tout en ajoutant des taxes exceptionnelles supplémentaires pour l'industrie lourde et de nouveaux prélèvements sur les transactions de titres.

Pendant ce temps, la finance d'entreprise traditionnelle et les marchés d'actions sont dans un état de décomposition avancée.

L'indice boursier de référence russe MOEX a perdu 13,6 % de sa valeur rien qu'en 2026, prolongeant une chute brutale de 37 % depuis fin 2021, qui a inclus une série de pertes sans précédent de 19 semaines plus tôt cette année.

La capitalisation boursière totale du marché intérieur par rapport au PIB s'est effondrée à environ 20 % — une baisse stupéfiante en quatre ans de guerre qui tue effectivement l'ambition affichée de Poutine de porter les marchés d'actions à 66 % du PIB d'ici 2030.

Les géants de premier ordre soutenus par l'État, comme VTB et Gazprom, ont vu la valeur de leurs actions plonger à des niveaux historiquement bas.

Avec la disparition définitive des capitaux institutionnels mondiaux et des investisseurs particuliers nationaux manquant des poches profondes nécessaires pour ancrer les grandes levées de capitaux, le Kremlin a largement abandonné les mécanismes de marché normaux.

Tant la gouverneure de la Banque centrale, Elvira Nabioullina, que le ministre des Finances, Anton Silouanov, ont averti à plusieurs reprises que la confiance des investisseurs est fondamentale pour la stabilité financière. Mais leurs avertissements pèsent peu face à une direction politique déterminée à procéder à des prises de contrôle arbitraires d'entreprises.

À la place de marchés transparents, la Russie construit une économie de guerre autonome en circuit fermé.

Les usines étrangères saisies fournissent une production industrielle prête à l'emploi, des matériaux d'emballage essentiels et des flux de trésorerie immédiats. Ces actifs sont ensuite dirigés via des entités alignées sur l'État et des dirigeants anciens combattants pour maintenir le fonctionnement des chaînes d'approvisionnement intérieures et aider à financer l'effort de guerre.

La leçon pour toute entreprise occidentale qui tente encore de naviguer sur le marché russe ne pourrait pas être plus claire. Payer ses impôts ne vous sauvera pas. Respecter les lois locales ne vous sauvera pas. Dans la Moscou d'aujourd'hui, la neutralité silencieuse est simplement une invitation à l'expropriation.

Le point de non-retour

Les conséquences stratégiques pour les conseils d'administration occidentaux et les capitales européennes sont permanentes et irréversibles.

La remise d'infrastructures manufacturières critiques à des anciens combattants et à des sociétés de gestion liées à la sécurité comme Tsentr Kapital et L.E.V. Management ferme officiellement le livre de trois décennies d'intégration économique entre la Russie et l'Occident après la guerre froide.

Les entreprises étrangères ne peuvent pas simplement espérer le moment où les relations diplomatiques se réchaufferont, où les sanctions s'assoupliront et où les opérations commerciales normales reprendront. Les installations physiques, les structures d'entreprise et le contrôle opérationnel que les entreprises occidentales ont bâtis pendant trente ans sont systématiquement démantelés et distribués comme butin politique.