Los mercados europeos se recuperan mientras la escalada del petróleo se detiene a la espera de la decisión de la Fed

Las acciones europeas recuperaron parte del terreno perdido el miércoles tras dos sesiones consecutivas de pérdidas, ya que una pausa en la reciente escalada del petróleo ofreció un alivio temporal a los inversores que enfrentan renovadas preocupaciones inflacionarias y crecientes rendimientos de los bonos. La recuperación se produjo antes de una decisión de política monetaria de la Reserva Federal muy seguida por el mercado, que podría moldear las expectativas sobre los costos globales de endeudamiento y la dirección de los mercados financieros en las próximas semanas.

El índice paneuropeo STOXX 600 subía alrededor de un 0,4% en la negociación matutina, mientras que el DAX alemán ganaba una cantidad similar. El movimiento siguió a la venta masiva del martes, cuando el STOXX 600 cayó a su nivel más bajo desde el 12 de junio, ya que los precios más altos del petróleo y los rendimientos de los bonos pesaron sobre el apetito por el riesgo.

La escalada del petróleo da algo de respiro a los mercados

El catalizador inmediato de la recuperación fue un retroceso en los precios del petróleo. El crudo había subido con fuerza en las sesiones recientes, ya que las perturbaciones vinculadas al conflicto con Irán generaron preocupaciones sobre el suministro de energía e impulsaron al alza las expectativas de inflación. El miércoles, los precios del petróleo cayeron alrededor de un 0,6%, lo que brindó cierto alivio a los sectores que habían estado particularmente expuestos al shock energético.

La caída de los precios del crudo también estuvo respaldada por inventarios estadounidenses superiores a lo esperado, lo que alivió parte de la presión inmediata sobre las preocupaciones de suministro. Sin embargo, el Brent se mantuvo por encima de los 100 dólares por barril, lo que significa que el shock energético más amplio no ha desaparecido. La combinación de precios elevados del petróleo, riesgos geopolíticos y mayores costos de endeudamiento sigue complicando las perspectivas para las empresas y los consumidores europeos.

La reacción del mercado ilustra cuán rápido se han vuelto sensibles las acciones europeas a los movimientos del mercado energético. Los precios más altos del petróleo elevan los costos en el transporte, la manufactura y otros sectores intensivos en energía, al tiempo que aumentan el riesgo de que la inflación se mantenga elevada por más tiempo, lo que podría limitar el margen de los bancos centrales para reducir las tasas de interés.

Los bancos se recuperan tras la venta masiva del martes

Las acciones financieras estuvieron entre las de mejor desempeño a medida que disminuía la presión de los precios del petróleo. Barclays y Standard Chartered avanzaron en Londres, recuperando parte de las pérdidas que habían contribuido a la debilidad general de las acciones europeas durante la sesión anterior. Los bancos y las acciones de servicios financieros habían estado entre los mayores declives el martes.

El sector también es observado en busca de señales sobre cómo las tasas más altas y las expectativas económicas más débiles están afectando la actividad corporativa. Las preocupaciones previas sobre los ingresos de la banca de inversión habían añadido otra capa de presión a las acciones financieras, haciendo que el sector sea particularmente sensible a los cambios tanto en el sentimiento del mercado como en las perspectivas de tasas de interés.

Los desarrollos corporativos individuales también brindaron apoyo. La empresa británica de defensa e ingeniería Babcock International mantuvo su previsión anual, con sus acciones subiendo en la negociación matutina. Barratt Redrow, mientras tanto, ganó a pesar de reducir su objetivo de finalizaciones de viviendas para el ejercicio fiscal 2027, citando retrasos en la planificación y menos aperturas de puntos de venta.

La decisión de la Fed acapara el protagonismo

El foco principal para los inversores globales, sin embargo, sigue siendo la Reserva Federal. Los mercados han estado descontando un aumento de tasas de 25 puntos básicos, con la probabilidad de tal movimiento situándose en alrededor del 93% según datos de CME FedWatch citados en el informe de mercado. La decisión es particularmente significativa porque los inversores también buscan señales sobre la trayectoria de las tasas más allá de la reunión inmediata.

La decisión de política monetaria llega en un momento difícil para los bancos centrales. El reciente aumento de los precios del petróleo ha renovado las preocupaciones inflacionarias justo cuando los mercados financieros se habían estado ajustando a las expectativas de flexibilización monetaria. Los mayores costos de energía pueden trasladarse directamente a los precios al consumidor, mientras que una inflación persistente puede obligar a los bancos centrales a mantener una política más restrictiva por más tiempo.

Esa dinámica ya ha sido visible en los mercados de bonos. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años superó recientemente el 5%, su nivel más alto desde 2007, mientras que los mercados europeos también han enfrentado presión por el aumento de los rendimientos. Los mayores rendimientos de los bonos gubernamentales aumentan los costos de financiamiento en toda la economía y pueden reducir el atractivo relativo de las acciones, particularmente cuando los inversores ya están reevaluando las perspectivas de crecimiento económico.

Europa enfrenta una difícil combinación de riesgos

Para Europa, el movimiento del mercado es menos una señal de un cambio amplio en las condiciones económicas que un alivio temporal de varias presiones a la vez. Los precios del petróleo han dejado de subir, pero siguen elevados; los rendimientos de los bonos siguen altos; y los acontecimientos geopolíticos continúan influyendo en los mercados energéticos y las expectativas de inflación.

La economía europea está particularmente expuesta a esta combinación porque los costos de energía pueden afectar rápidamente la competitividad industrial y el poder adquisitivo de los hogares. Un período prolongado de petróleo caro presionaría a las empresas que ya lidian con elevados costos de financiamiento, mientras que un shock inflacionario persistente podría hacer que la política monetaria sea menos favorable al crecimiento.

La próxima fase de volatilidad del mercado dependerá, por lo tanto, de cómo interactúen estos factores. Una estabilización sostenida de los precios de la energía podría reducir parte de la presión sobre las expectativas de inflación, mientras que otro repunte de los precios del crudo reforzaría las preocupaciones sobre la política monetaria y los costos corporativos. La decisión de la Reserva Federal y las orientaciones que la acompañen probablemente proporcionarán la próxima señal importante para los mercados globales.