La guerra redefine los mercados globales de gas mientras Catar pierde exportaciones y Europa afronta el invierno con bajas reservas

La guerra entre Estados Unidos e Irán durante los últimos seis meses ha reconfigurado significativamente el mercado mundial del gas. Una de las mayores víctimas económicas ha sido Catar, uno de los principales proveedores mundiales de gas natural licuado (GNL). Sus exportaciones se han desplomado un 96%, mientras que las empresas estadounidenses aumentan sus envíos y compensan en parte la pérdida del gas catarí. Para Europa, esto significa riesgos considerablemente mayores de cara a la temporada de calefacción invernal.

Catar pierde casi todas sus exportaciones de GNL

Antes de la guerra, Catar representaba alrededor de una quinta parte del suministro mundial diario de GNL. Sin embargo, la dependencia del país de la ruta marítima a través del estrecho de Ormuz lo ha hecho especialmente vulnerable a las interrupciones del transporte marítimo.

Según datos de ICIS, solo 18 cargamentos de GNL han salido de Catar en los últimos seis meses, frente a los 509 del mismo período del año anterior. También fueron atacados dos buques tanque cataríes. QatarEnergy no respondió de inmediato a la solicitud de comentarios de Reuters.

Las consecuencias para la economía de Catar ya ascienden a miles de millones de dólares. Reuters estima que el país ha perdido alrededor de 24.000 millones de dólares en ingresos por ventas de gas. Eso equivale a aproximadamente cinco meses de los ingresos del gobierno catarí según las cifras de 2025.

A diferencia de Catar, otros grandes exportadores de petróleo de la región —incluidos Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos, Irak y Kuwait— han podido mantener al menos parte de sus exportaciones utilizando rutas alternativas o informales. Las exportaciones de GNL de Catar han enfrentado muchas menos opciones.

El gas estadounidense cubre parte del vacío

La pérdida de suministros cataríes no ha dejado al mercado mundial completamente sin gas. Los productores estadounidenses de GNL están asumiendo parte del déficit.

Estados Unidos ha aumentado sus exportaciones, aprovechando la disrupción en los mercados globales para expandir su presencia tanto en Europa como en Asia. Reuters informa que los envíos estadounidenses han ayudado a compensar parte de la caída de las exportaciones cataríes. Pero esto no significa que Catar pueda simplemente ser reemplazado: el GNL sigue siendo una materia prima comercializada a nivel mundial, y los cargamentos adicionales deben distribuirse entre mercados competidores.

El cambio también está fortaleciendo el papel de Estados Unidos en el mercado energético europeo. Washington está ganando una oportunidad para aumentar su cuota de importaciones europeas de GNL en un momento en que las rutas de suministro tradicionales están bajo presión.

Sin embargo, el gas estadounidense no puede eliminar automáticamente el impacto de la pérdida de suministros cataríes. El GNL debe transportarse por mar, mientras que los cargamentos disponibles dependen de la competencia mundial, los precios y la capacidad de transporte.

Europa se acerca al invierno con un problema de almacenamiento

Para Europa, la preocupación más inmediata es el estado de sus instalaciones de almacenamiento de gas. Las reservas siguen siendo históricamente bajas para esta época del año, mientras que las inyecciones avanzan lentamente en medio de los altos precios del gas y la limitada oferta de GNL.

Hasta el 20 de agosto, las instalaciones europeas de almacenamiento de gas estaban alrededor del 62% de su capacidad, en comparación con el 74% en el mismo punto de 2025, según Gas Infrastructure Europe. La Comisión Europea ha declarado que actualmente no hay una amenaza inmediata para los suministros físicos de gas. Sin embargo, las reservas más bajas dejan al mercado más expuesto a nuevas interrupciones.

Alemania, el mayor mercado de gas de Europa, también está muy por debajo de los niveles del año pasado. Sus instalaciones de almacenamiento estaban ligeramente por encima de la mitad de su capacidad, en comparación con alrededor del 76% un año antes. Los precios relativamente bajos del verano en comparación con los contratos de invierno han reducido el incentivo financiero para que los comerciantes aceleren las inyecciones.

El clima podría determinar el resultado

Para Europa, la cuestión clave no es solo cuánto gas hay actualmente almacenado, sino también cuán frío será el próximo invierno.

Si las temperaturas se mantienen suaves, las reservas actuales combinadas con importaciones adicionales podrían ser suficientes para superar la temporada sin escasez física. Pero un invierno frío aumentaría bruscamente la demanda y obligaría a los compradores europeos a competir por el GNL en el mercado mundial.

Eso podría crear las condiciones para otro aumento de precios. El índice de referencia europeo TTF ya se ha movido significativamente más alto que a principios de año. El 20 de agosto, los precios superaron los 65 euros por megavatio-hora, con ganancias de más del 130% en los últimos meses.

Esto significa que incluso sin una escasez física absoluta de gas, Europa podría enfrentar otro problema: tener que comprar suministros escasos a precios significativamente más altos.

El estrecho de Ormuz sigue siendo el cuello de botella crítico

El estrecho de Ormuz sigue en el centro de la crisis. Antes de la guerra, una parte significativa del comercio mundial de GNL pasaba por el estrecho. Su disrupción efectiva ha convertido un conflicto regional en un shock energético global.

Catar está particularmente expuesto porque su infraestructura de GNL está construida en torno a las exportaciones marítimas. La crisis demuestra que incluso una capacidad de producción enorme tiene un valor limitado si el gas no puede llegar de manera segura a los compradores.

La disrupción también está alentando a productores y comerciantes a explorar rutas alternativas. QatarEnergy ha comenzado a utilizar mecanismos para mover petróleo a través de rutas que evitan el estrecho de Ormuz, aunque las opciones logísticas para el GNL siguen siendo considerablemente más limitadas.

Para el mercado energético mundial, la lección es cada vez más clara: la cuestión ya no es simplemente cuánto gas puede producir el mundo. También es si ese gas puede entregarse de manera segura a los mercados que lo necesitan.