Las empresas japonesas siguen invirtiendo mientras el crecimiento económico se desacelera

Las empresas japonesas aumentaron su gasto de capital en el segundo trimestre de 2026, lo que indica resiliencia en el sector empresarial mientras el crecimiento económico se desacelera y la incertidumbre sigue siendo alta en los mercados globales.

El gasto de capital aumentó un 1,6% interanual en el trimestre de abril a junio, según datos del Ministerio de Finanzas de Japón. La cifra fue significativamente más fuerte de lo que esperaban los economistas, cuyos pronósticos apuntaban a una caída de la inversión.

Los datos podrían respaldar una revisión al alza de las cifras del PIB del segundo trimestre de Japón. La estimación preliminar mostró que la economía creció a una tasa anualizada del 1,1% en el segundo trimestre, por debajo del 1,9% de los primeros tres meses del año. La desaceleración reflejó un menor gasto de los consumidores y una menor actividad empresarial.

La inversión corporativa sigue siendo resiliente

La fortaleza del gasto corporativo contrasta con una demanda interna relativamente cautelosa. Las ventas de las empresas japonesas aumentaron un 5,9% interanual en el segundo trimestre, mientras que las ganancias corrientes se dispararon un 24,6%, lo que brinda a las empresas un mayor margen para seguir invirtiendo en producción, equipos y tecnología.

La tecnología se está convirtiendo en un motor cada vez más importante de la inversión. Las empresas japonesas están ampliando su gasto en inteligencia artificial, semiconductores y manufactura avanzada a medida que se intensifica la competencia en tecnologías estratégicas.

El sector manufacturero de Japón también mostró señales de renovado impulso en agosto, con nuevos pedidos que crecieron al ritmo más rápido desde principios de 2018, impulsados en parte por la demanda de semiconductores y productos relacionados con la IA.

Para una economía que pasó décadas luchando contra la deflación, la débil inversión y el envejecimiento de la población, el cambio es significativo. Las empresas ahora están bajo presión para abordar la escasez de mano de obra mientras aumentan la productividad y mantienen su posición en mercados tecnológicos cada vez más competitivos.

La inversión presiona al Banco de Japón

El mayor gasto corporativo añade otro argumento para que el Banco de Japón continúe alejándose de su política monetaria ultra laxa.

El banco central enfrenta señales contradictorias. El crecimiento económico se está desacelerando y los hogares siguen siendo cautelosos, pero la inflación, un yen débil, las fuertes ganancias corporativas y la inversión resiliente sugieren que la economía podría resistir tasas de interés más altas.

Los mercados están cada vez más centrados en la posibilidad de otra subida de tasas, mientras que el yen se ha vuelto a mover hacia el nivel de 160 por dólar.

Al mismo tiempo, los costos de endeudamiento de Japón están aumentando. El rendimiento del bono gubernamental japonés de referencia a 10 años alcanzó el 3% el 1 de septiembre, su nivel más alto desde 1996. Eso deja al gobierno con menos margen para combinar un estímulo fiscal a gran escala con una política monetaria extremadamente laxa.

Tokio quiere que el capital privado impulse el crecimiento

El gobierno de la primera ministra Sanae Takaichi busca convertir la inversión corporativa en un pilar central de la estrategia de crecimiento a largo plazo de Japón. La inteligencia artificial, los semiconductores, la manufactura avanzada y la infraestructura energética se encuentran entre las áreas que reciben cada vez más atención.

Esa estrategia es particularmente importante porque el declive demográfico limita la capacidad de Japón para expandir la economía simplemente aumentando su fuerza laboral. Los aumentos de productividad, la automatización y la inversión en tecnología se están volviendo esenciales en lugar de opcionales.

El gobierno también está preparando un gran programa presupuestario. Los ministerios japoneses han solicitado alrededor de 143 billones de yenes para el año fiscal 2027, lo que potencialmente establecería un nuevo récord. Pero el aumento de los costos de endeudamiento hace que la dependencia continua del gasto público sea cada vez más difícil.

Eso hace que la inversión privada sea más importante. Si las empresas continúan dirigiendo capital hacia la tecnología y la capacidad productiva, Japón podría compensar la débil demanda de los consumidores sin depender enteramente del estímulo fiscal.