Europa startet in den Winter mit teurem Gas und dünneren Reserven

Europas Gasmarkt startet in die neue Heizsaison in einer deutlich schwierigeren Lage als noch vor wenigen Monaten erwartet. Die Gasspeicher in der EU sind zu rund 66 % gefüllt – der niedrigste Stand zu diesem Zeitpunkt des Jahres seit etwa 15 Jahren. Gleichzeitig sind die europäischen Gaspreise bereits auf über 75 € pro MWh gestiegen, mehr als doppelt so hoch wie im Vorjahr.

Das Problem ist nicht die Rückkehr zu Europas früherer Abhängigkeit von Russland, sondern ein neuer globaler Wettbewerb um LNG. Die anhaltende Störung oder Schließung der Straße von Hormus im Krieg mit dem Iran hat die Lieferungen von verflüssigtem Erdgas aus dem Nahen Osten stark reduziert. Laut Reuters sind die LNG-Exporte aus der Region um rund 85 % gefallen, während die Hitze in Asien die Nachfrage erhöht und einen Teil des verfügbaren Gases von Europa weggeleitet hat.

Europa hat Gas – aber nicht den gleichen Preispuffer

Die wichtigste Veränderung ist, dass die heutige Situation keine Wiederholung der Energiekrise von 2022 ist. Die EU hat mehr LNG-Terminals, ein breiteres Lieferantennetz und eine insgesamt geringere Gasnachfrage. Die Europäische Kommission erklärt, dass es derzeit kein unmittelbares Risiko einer physischen Gasknappheit gibt. Ihre Einschätzung ist, dass Europas Energiesystem auch bei niedrigeren Speicherständen als in den Vorjahren widerstandsfähig bleibt.

Aber der Preis wird zum zentralen Problem. Europa kann das benötigte Gas beschaffen, aber das bedeutet zunehmend, mit asiatischen Käufern zu konkurrieren und mehr zu zahlen. Norwegens Equinor erwartet auch, dass Deutschland in diesem Winter ausreichende Lieferungen sichern kann, warnt jedoch davor, dass die Preise voraussichtlich hoch bleiben werden.

Dies schafft ein grundlegend anderes Energierisiko: Die Frage ist nicht mehr, ob Europa genug Gas haben wird, sondern wie viel seine Wirtschaft zu zahlen bereit ist, um dies zu gewährleisten.

Deutschland ist am stärksten exponiert

Besonders schwierig ist die Lage für Deutschland, Europas größte Volkswirtschaft und einen der wichtigsten Gasmärkte des Kontinents. Die deutschen Speicher sind zu rund 54 % gefüllt, die Niederlande liegen bei etwa 48 %. Italien, Frankreich und Spanien sind in einer deutlich stärkeren Position.

Berlins Problem geht weit über die Beheizung von Haushalten hinaus. Gas bleibt wichtig für Industrie und Stromerzeugung, während hohe Preise die Wettbewerbsfähigkeit deutscher Unternehmen direkt beeinträchtigen. Wenn europäische Hersteller gezwungen sind, deutlich mehr für Energie zu zahlen als Wettbewerber in den USA oder Asien, wird aus einer Energiekrise allmählich eine Industriekrise.

Hier überschneidet sich das Wintergasproblem mit der breiteren Frage nach Europas wirtschaftlicher Zukunft. Die EU versucht gleichzeitig, die Verteidigungsausgaben zu erhöhen, in künstliche Intelligenz zu investieren, strategische Industrien zu unterstützen und den Rückstand zu China zu verringern. Teure Energie erschwert all diese Ziele, indem sie die Produktionskosten erhöht und den Spielraum für Investitionen verringert.

Das alte Energiemodell reicht nicht mehr

Nach 2022 basierte die europäische Gaspolitik auf zwei Prinzipien: Diversifizierung der Lieferungen und Aufrechterhaltung hoher Speicherstände. Die Strategie hat weitgehend funktioniert. Die EU hat ihre Abhängigkeit von russischem Gas stark reduziert, die LNG-Importe erhöht und die Regasifizierungskapazitäten ausgebaut. Die Gasspeicher decken etwa ein Drittel des EU-Winterverbrauchs und bleiben eines der Schlüsselinstrumente der europäischen Energiesicherheit.

Aber die aktuelle Krise zeigt die Grenzen dieses Modells auf. Die Diversifizierung der Lieferanten bedeutet nicht automatisch Unabhängigkeit vom Weltmarkt. Wenn Lieferungen aus dem Nahen Osten unterbrochen werden, die Nachfrage in Asien steigt und das Zeitfenster zum Auffüllen der europäischen Speicher enger wird, ist Europa gezwungen, auf dem Weltmarkt um dasselbe LNG zu konkurrieren.

Das Wetter fügt eine weitere Druckebene hinzu. Ein heißer Sommer erhöhte den Gasverbrauch zur Stromerzeugung, was bedeutet, dass ein Teil des Gases, das sonst in die Speicher hätte gehen können, direkt verbraucht wurde. Die Europäische Kommission hat bereits auf eine höhere Gasnachfrage zur Stromerzeugung in Zeiten extremer Hitze hingewiesen.

Das Risiko kann über diesen Winter hinausgehen

Die größte Gefahr ist möglicherweise nicht, dass Europa in diesem Winter das Gas ausgeht. Die wichtigere Frage ist, wie viel es kosten wird, eine Knappheit zu vermeiden.

Wenn die hohen Preise anhalten, werden europäische Verbraucher und Industrie effektiv den globalen Wettbewerb um LNG finanzieren. Das könnte einen weiteren Zyklus staatlicher Unterstützung für energieintensive Sektoren, Subventionen für Haushalte und politischen Druck auf Regierungen auslösen, die Energierechnungen zu senken. Gleichzeitig ist der fiskalische Spielraum für groß angelegte Unterstützungsprogramme erheblich kleiner als während der Krise von 2022.

Europa riskiert auch, vor einer schwierigen Wahl zwischen kurzfristiger Stabilität und langfristigen Investitionen zu stehen. Geld, das für teure Energie ausgegeben wird, kann nicht gleichzeitig in die Modernisierung der Netze, saubere Erzeugung, Industriepolitik oder Verteidigung investiert werden.

Deshalb könnte die aktuelle Gaskrise viel tiefere Spuren hinterlassen als eine teure Wintersaison. Die EU hat bereits gezeigt, dass sie einen physischen Versorgungsschock verkraften kann. Jetzt wird sie darauf getestet, ob sie in einer Welt wettbewerbsfähig bleiben kann, in der Energie zunehmend zu einer geopolitischen Ressource wird.