L'UE réexamine sa stratégie sur les semi-conducteurs et les règles de fusion pour soutenir une envergure mondiale

Les ministres de l'Industrie de l'Union européenne discuteront le 24 septembre de la prochaine phase de la stratégie du bloc en matière de semi-conducteurs, en parallèle de l'examen par la Commission européenne des règles de contrôle des fusions. Les deux questions sont formellement distinctes, mais elles s'inscrivent de plus en plus dans le même débat sur la compétitivité : comment bâtir des entreprises européennes disposant de suffisamment de capital, de technologie et de capacité de production pour être compétitives à l'échelle mondiale, tout en préservant la concurrence au sein du marché unique.

La discussion intervient alors que Bruxelles élargit sa politique industrielle au-delà des subventions à des projets individuels. Le Chips Act 2.0, le projet de loi sur l'accélérateur industriel, le Fonds européen pour la compétitivité, la révision des lignes directrices sur les fusions et les projets de régime optionnel de société à l'échelle de l'UE sont élaborés dans le même contexte d'inquiétude quant à la capacité de l'Europe à transformer la recherche et l'expertise industrielle en entreprises opérant à l'échelle mondiale.

Une stratégie élargie pour les semi-conducteurs

La Commission européenne a proposé le Chips Act 2.0 le 3 juin, en s'appuyant sur le règlement européen sur les puces adopté en 2023. La nouvelle proposition vise à accroître la production de semi-conducteurs en Europe, à réduire les dépendances stratégiques et à renforcer la position du bloc sur l'ensemble de la chaîne de valeur des semi-conducteurs.

L'enjeu politique a également évolué depuis l'adoption du premier Chips Act. Les semi-conducteurs sont désormais étroitement liés à l'intelligence artificielle, aux systèmes de défense, aux télécommunications, aux véhicules, à l'automatisation industrielle et aux infrastructures énergétiques. L'accès aux puces avancées devient donc une question non seulement de compétitivité industrielle, mais aussi de sécurité économique, d'autant que l'Europe reste dépendante de fournisseurs extérieurs au bloc dans des domaines tels que la fabrication avancée et la conception de puces.

Le Chips Act 2.0 vise donc à dépasser l'accent initial mis sur l'attraction d'usines de fabrication. La proposition cherche à renforcer les atouts existants de l'Europe dans les semi-conducteurs tout en élargissant les capacités dans des technologies plus avancées, ce qui reflète l'importance croissante des puces pour la stratégie numérique et industrielle plus large de l'UE.

Le problème de l'envergure

Le débat sur les semi-conducteurs est étroitement lié à un problème structurel plus large auquel fait face l'industrie européenne : la difficulté à faire croître les entreprises au-delà des frontières nationales. La production de semi-conducteurs et le développement de puces avancées exigent des investissements très importants, de longs cycles de développement et un accès aux marchés internationaux. Les entreprises européennes sont donc confrontées à des concurrents dont les opérations et les bases de capital peuvent s'étendre sur des marchés bien plus vastes.

C'est l'une des raisons pour lesquelles Bruxelles réexamine la manière dont son cadre de concurrence traite la consolidation des entreprises. La Commission européenne a publié le 30 avril un projet de lignes directrices révisées sur les fusions, entamant la phase finale de l'examen le plus approfondi du cadre européen des fusions depuis vingt ans. Les lignes directrices existantes sur les concentrations horizontales et non horizontales datent de 2004 et 2008.

Cet examen reflète les changements de l'environnement économique depuis l'introduction de ces règles. La numérisation, l'intelligence artificielle, la décarbonation, les chaînes d'approvisionnement mondiales et les stratégies industrielles soutenues par l'État ont modifié les conditions de concurrence, tandis que des secteurs comme les semi-conducteurs, les télécommunications, l'aérospatiale et les technologies propres exigent de plus en plus d'importants capitaux avant que les entreprises puissent atteindre une échelle commerciale.

La Commission examine par conséquent un ensemble plus large de facteurs, notamment la compétitivité et la résilience, l'innovation, la numérisation, les gains d'efficacité, la durabilité et la sécurité. Son étude économique sur les effets dynamiques des fusions, publiée en août, examine spécifiquement comment les opérations d'entreprise peuvent affecter l'investissement, l'innovation, l'entrée sur le marché et la concurrence future.

Les règles de concurrence restent en vigueur

Cet examen ne constitue pas un abandon de l'application des règles de concurrence de l'UE. La Commission a souligné que l'objectif fondamental du contrôle des fusions reste inchangé : veiller à ce que les opérations ne faussent pas la concurrence dans le marché intérieur. Les lignes directrices révisées visent à actualiser la manière dont cet objectif est appliqué à des conditions économiques qui ont considérablement changé depuis l'introduction du cadre actuel.

La distinction est particulièrement pertinente pour les industries stratégiques. Une entreprise plus grande peut disposer de davantage de ressources à investir dans la recherche, la capacité de fabrication et l'expansion internationale, mais une concentration accrue peut aussi réduire le nombre de concurrents et potentiellement affaiblir les incitations à l'innovation. L'examen de la Commission porte donc à la fois sur les bénéfices possibles et les risques des fusions, plutôt que de traiter une envergure d'entreprise accrue comme un objectif en soi.

La question est devenue plus visible dans l'ensemble de l'économie européenne. En septembre, des responsables de l'UE ont également souligné la nécessité pour les banques européennes de gagner en envergure et de supprimer les obstacles à la consolidation transfrontalière afin de concurrencer des institutions américaines bien plus grandes. La même préoccupation structurelle — des marchés nationaux fragmentés limitant la capacité des entreprises européennes à atteindre une taille critique — apparaît dans plusieurs secteurs.

Un élément d'un agenda de compétitivité plus large

La révision des règles sur les fusions et le Chips Act 2.0 sont également élaborés aux côtés d'autres mesures destinées à réduire la fragmentation au sein de l'UE. Le projet de 28e régime de société, par exemple, est conçu pour offrir aux entreprises un cadre européen optionnel qui pourrait faciliter les opérations transfrontalières au lieu d'obliger les entreprises à naviguer entre 27 systèmes nationaux différents.

Le financement est un autre élément de la même équation. Le Fonds européen pour la compétitivité proposé et les négociations sur le budget de l'UE pour 2028-2034 visent à déterminer combien de financements publics peuvent être orientés vers les technologies stratégiques, la capacité industrielle et d'autres domaines jugés importants pour la compétitivité européenne. Ces choix s'opéreront en parallèle de demandes concurrentes de ressources, notamment la défense et le soutien à l'Ukraine.

L'objectif est donc plus large que la création de davantage d'usines de puces européennes. Bruxelles tente d'aborder plusieurs étapes du problème à la fois : l'accès au capital, le développement technologique, la capacité de fabrication, l'expansion transfrontalière et les conditions réglementaires dans lesquelles les entreprises peuvent croître.

De la résilience à la compétitivité mondiale

La stratégie sur les semi-conducteurs illustre un changement plus large dans la politique industrielle de l'UE. Les initiatives antérieures mettaient fortement l'accent sur la réduction des vulnérabilités des chaînes d'approvisionnement et sur l'attraction d'investissements en Europe. Le débat actuel demande de plus en plus si les entreprises européennes peuvent atteindre une envergure suffisante pour concurrencer les leaders mondiaux dans des secteurs où l'intensité capitalistique et l'investissement technologique sont particulièrement élevés.

Cela ne signifie pas abandonner le cadre de concurrence traditionnel de l'UE. La Commission cherche plutôt à adapter ce cadre à une économie dans laquelle l'innovation, la capacité d'investissement et la résilience peuvent influencer les conditions de concurrence sur un horizon bien plus long que les seuls prix et parts de marché. Les lignes directrices révisées sur les fusions visent à intégrer ces facteurs tout en maintenant l'objectif sous-jacent de protection de la concurrence.

La prochaine étape dépendra de deux processus distincts. Le Chips Act 2.0 doit encore suivre le processus législatif de l'UE, tandis que la Commission prévoit d'achever son examen des lignes directrices sur les fusions au quatrième trimestre 2026. La discussion ministérielle du 24 septembre s'inscrira donc dans un processus politique plus long plutôt que dans une décision finale sur le modèle industriel européen.