La guerre redessine les marchés mondiaux du gaz alors que le Qatar perd ses exportations et que l'Europe aborde l'hiver avec des stocks bas

La guerre entre les États-Unis et l'Iran au cours des six derniers mois a considérablement redessiné le marché mondial du gaz. L'une des plus grandes victimes économiques a été le Qatar, l'un des principaux fournisseurs mondiaux de gaz naturel liquéfié (GNL). Ses exportations se sont effondrées de 96 %, tandis que les entreprises américaines augmentent leurs livraisons et compensent en partie la perte du gaz qatari. Pour l'Europe, cela signifie des risques nettement plus élevés avant la saison de chauffage hivernale.

Le Qatar perd presque toutes ses exportations de GNL

Avant la guerre, le Qatar représentait environ un cinquième de l'offre mondiale quotidienne de GNL. Cependant, la dépendance du pays à la route maritime passant par le détroit d'Ormuz l'a rendu particulièrement vulnérable aux perturbations du transport maritime.

Selon les données d'ICIS, seuls 18 chargements de GNL ont quitté le Qatar au cours des six derniers mois, contre 509 au cours de la même période un an plus tôt. Deux pétroliers qataris ont également été attaqués. QatarEnergy n'a pas immédiatement répondu à la demande de commentaire de Reuters.

Les conséquences pour l'économie qatarie se chiffrent déjà en milliards de dollars. Reuters estime que le pays a perdu environ 24 milliards de dollars de revenus de ventes de gaz. Cela équivaut à environ cinq mois de recettes publiques du Qatar sur la base des chiffres de 2025.

Contrairement au Qatar, d'autres grands exportateurs de pétrole de la région — notamment l'Arabie saoudite, les Émirats arabes unis, l'Irak et le Koweït — ont pu maintenir au moins une partie de leurs exportations en utilisant des routes alternatives ou informelles. Les exportations de GNL du Qatar ont eu beaucoup moins d'options.

Le gaz américain comble une partie du manque

La perte des approvisionnements qataris n'a pas laissé le marché mondial entièrement sans gaz. Les producteurs américains de GNL prennent en charge une partie du déficit.

Les États-Unis ont augmenté leurs exportations, utilisant la perturbation des marchés mondiaux pour étendre leur présence en Europe et en Asie. Reuters rapporte que les livraisons américaines ont aidé à compenser une partie du déclin des exportations qataries. Mais cela ne signifie pas que le Qatar peut simplement être remplacé : le GNL reste une marchandise négociée à l'échelle mondiale, et des chargements supplémentaires doivent être répartis entre des marchés concurrents.

Ce changement renforce également le rôle des États-Unis dans le marché énergétique européen. Washington gagne une opportunité d'accroître sa part des importations européennes de GNL à un moment où les routes d'approvisionnement traditionnelles sont sous pression.

Cependant, le gaz américain ne peut pas automatiquement éliminer l'impact des approvisionnements qataris perdus. Le GNL doit être transporté par mer, tandis que les chargements disponibles dépendent de la concurrence mondiale, des prix et de la capacité de transport.

L'Europe aborde l'hiver avec un problème de stockage

Pour l'Europe, la préoccupation la plus immédiate est l'état de ses installations de stockage de gaz. Les stocks restent historiquement bas pour cette période de l'année, tandis que les injections progressent lentement en raison des prix élevés du gaz et de l'offre limitée de GNL.

Au 20 août, les installations de stockage de gaz européennes étaient remplies à environ 62 %, contre 74 % au même point en 2025, selon Gas Infrastructure Europe. La Commission européenne a déclaré qu'il n'y avait actuellement aucune menace immédiate pour les approvisionnements physiques en gaz. Cependant, des stocks plus bas laissent le marché plus exposé à d'autres perturbations.

L'Allemagne, le plus grand marché gazier d'Europe, est également bien en dessous des niveaux de l'année dernière. Ses installations de stockage étaient un peu plus de la moitié pleines, contre environ 76 % un an plus tôt. Des prix d'été relativement bas par rapport aux contrats d'hiver ont réduit l'incitation financière pour les traders à accélérer les injections.

La météo pourrait déterminer l'issue

Pour l'Europe, la question clé n'est pas seulement la quantité de gaz actuellement en stock, mais aussi la rigueur de l'hiver à venir.

Si les températures restent douces, les stocks actuels combinés à des importations supplémentaires pourraient suffire pour traverser la saison sans pénurie physique. Mais un hiver froid augmenterait fortement la demande et forcerait les acheteurs européens à se concurrencer pour le GNL sur le marché mondial.

Cela pourrait créer les conditions d'une nouvelle flambée des prix. Le benchmark européen TTF a déjà nettement augmenté par rapport au début de l'année. Le 20 août, les prix dépassaient 65 € par mégawattheure, avec des gains de plus de 130 % au cours des derniers mois.

Cela signifie que même sans pénurie physique de gaz, l'Europe pourrait faire face à un autre problème : devoir acheter des approvisionnements rares à des prix nettement plus élevés.

Le détroit d'Ormuz reste le goulot d'étranglement critique

Le détroit d'Ormuz reste au centre de la crise. Avant la guerre, une part importante du commerce mondial de GNL passait par le détroit. Sa perturbation effective a transformé un conflit régional en un choc énergétique mondial.

Le Qatar est particulièrement exposé car son infrastructure de GNL est construite autour des exportations maritimes. La crise démontre que même une capacité de production énorme a une valeur limitée si le gaz ne peut pas atteindre les acheteurs en toute sécurité.

La perturbation encourage également les producteurs et les traders à explorer des routes alternatives. QatarEnergy a commencé à utiliser des mécanismes pour déplacer le pétrole par des routes évitant le détroit d'Ormuz, bien que les options logistiques pour le GNL restent considérablement plus limitées.

Pour le marché mondial de l'énergie, la leçon est de plus en plus claire : la question n'est plus simplement de savoir combien de gaz le monde peut produire. C'est aussi de savoir si ce gaz peut être livré en toute sécurité aux marchés qui en ont besoin.