La UE reconsidera su estrategia de semiconductores y las normas de fusiones para apoyar la escala global

Los ministros de Industria de la Unión Europea debatirán el 24 de septiembre la siguiente fase de la estrategia de semiconductores del bloque, junto con la revisión de las normas de control de fusiones por parte de la Comisión Europea. Los dos asuntos son formalmente independientes, pero cada vez forman parte del mismo debate sobre competitividad: cómo construir empresas europeas con suficiente capital, tecnología y capacidad de producción para competir a escala global sin dejar de preservar la competencia dentro del mercado único.

El debate se produce mientras Bruselas amplía su política industrial más allá de las subvenciones a proyectos individuales. El Chips Act 2.0, la propuesta de Ley de Acelerador Industrial, el Fondo Europeo de Competitividad, la revisión de las directrices sobre fusiones y los planes para un régimen corporativo opcional a escala de la UE se están desarrollando sobre el mismo trasfondo de preocupación por la capacidad de Europa de convertir la investigación y la experiencia industrial en empresas que operen a escala global.

Una estrategia más amplia para los semiconductores

La Comisión Europea propuso el Chips Act 2.0 el 3 de junio, sobre la base de la Ley Europea de Chips adoptada en 2023. La nueva propuesta busca aumentar la producción de semiconductores en Europa, reducir las dependencias estratégicas y reforzar la posición del bloque en toda la cadena de valor de los semiconductores.

El desafío político también ha cambiado desde que se adoptó la primera Ley de Chips. Los semiconductores están ahora estrechamente vinculados a la inteligencia artificial, los sistemas de defensa, las telecomunicaciones, los vehículos, la automatización industrial y la infraestructura energética. Esto convierte el acceso a chips avanzados en una cuestión no solo de competitividad industrial, sino también de seguridad económica, especialmente porque Europa sigue dependiendo de proveedores fuera del bloque en ámbitos como la fabricación avanzada y el diseño de chips.

El Chips Act 2.0 pretende, por tanto, ir más allá del énfasis inicial en atraer plantas de fabricación. La propuesta tiene como objetivo reforzar los puntos fuertes existentes de Europa en semiconductores y, al mismo tiempo, ampliar las capacidades en tecnologías más avanzadas, reflejando la creciente importancia de los chips para la estrategia digital e industrial más amplia de la UE.

El problema de la escala

El debate sobre los semiconductores está estrechamente relacionado con un problema estructural más amplio que afronta la industria europea: la dificultad de escalar empresas a través de las fronteras nacionales. La producción de semiconductores y el desarrollo de chips avanzados requieren inversiones muy grandes, ciclos de desarrollo largos y acceso a los mercados internacionales. Las empresas europeas se enfrentan, por tanto, a competidores cuyas operaciones y bases de capital pueden extenderse por mercados mucho más grandes.

Esta es una de las razones por las que Bruselas está reconsiderando cómo su marco de competencia trata la consolidación empresarial. La Comisión Europea publicó el 30 de abril el borrador de las directrices revisadas sobre fusiones, iniciando la fase final de la revisión más amplia del marco de fusiones de la UE en dos décadas. Las actuales directrices horizontales y no horizontales datan de 2004 y 2008.

La revisión refleja los cambios en el entorno económico desde que se introdujeron esas normas. La digitalización, la inteligencia artificial, la descarbonización, las cadenas de suministro globales y las estrategias industriales respaldadas por el Estado han alterado las condiciones de competencia, mientras que sectores como los semiconductores, las telecomunicaciones, la aeroespacial y las tecnologías limpias requieren cada vez más grandes cantidades de capital antes de que las empresas puedan alcanzar escala comercial.

En consecuencia, la Comisión está examinando un conjunto más amplio de factores, entre ellos la competitividad y la resiliencia, la innovación, la digitalización, las eficiencias, la sostenibilidad y la seguridad. Su estudio económico sobre los efectos dinámicos de las fusiones, publicado en agosto, considera específicamente cómo las operaciones empresariales pueden afectar la inversión, la innovación, la entrada en el mercado y la competencia futura.

Las normas de competencia siguen vigentes

La revisión no equivale a un abandono de la aplicación de las normas de competencia de la UE. La Comisión ha subrayado que el propósito fundamental del control de fusiones sigue siendo el mismo: garantizar que las operaciones no distorsionen la competencia en el mercado interior. Las directrices revisadas pretenden actualizar la forma en que ese objetivo se aplica a unas condiciones económicas que han cambiado significativamente desde que se introdujo el marco actual.

La distinción es especialmente relevante para las industrias estratégicas. Una empresa más grande puede tener más recursos para invertir en investigación, capacidad de fabricación y expansión internacional, pero una mayor concentración también puede reducir el número de competidores y debilitar potencialmente los incentivos a la innovación. La revisión de la Comisión examina, por tanto, tanto los posibles beneficios como los riesgos de las fusiones, en lugar de tratar una mayor escala empresarial como un objetivo en sí mismo.

El asunto se ha vuelto más visible en toda la economía europea. En septiembre, los funcionarios de la UE también destacaron la necesidad de que los bancos europeos ganen escala y eliminen las barreras a la consolidación transfronteriza para competir con instituciones estadounidenses mucho más grandes. La misma preocupación estructural —mercados nacionales fragmentados que limitan la capacidad de las empresas europeas para alcanzar escala— aparece en varios sectores.

Parte de una agenda de competitividad más amplia

La revisión de las fusiones y el Chips Act 2.0 también se están desarrollando junto a otras medidas destinadas a reducir la fragmentación dentro de la UE. El propuesto 28º régimen corporativo, por ejemplo, está diseñado para ofrecer a las empresas un marco europeo opcional que podría facilitar las operaciones transfronterizas en lugar de obligar a las empresas a navegar por 27 sistemas nacionales diferentes.

La financiación es otra parte de la misma ecuación. El propuesto Fondo Europeo de Competitividad y las negociaciones sobre el presupuesto de la UE para 2028-2034 pretenden determinar cuánta financiación pública puede dirigirse a tecnologías estratégicas, capacidad industrial y otras áreas consideradas importantes para la competitividad europea. Esas decisiones se tomarán junto a demandas competidoras de recursos, incluida la defensa y el apoyo a Ucrania.

El objetivo es, por tanto, más amplio que crear más fábricas europeas de chips. Bruselas intenta abordar varias etapas del problema a la vez: acceso al capital, desarrollo tecnológico, capacidad de fabricación, expansión transfronteriza y las condiciones regulatorias bajo las cuales las empresas pueden crecer.

De la resiliencia a la competitividad global

La estrategia de semiconductores ilustra un cambio más amplio en la política industrial de la UE. Las iniciativas anteriores se centraban en gran medida en reducir las vulnerabilidades de la cadena de suministro y atraer inversión a Europa. El debate actual se pregunta cada vez más si las empresas europeas pueden desarrollar suficiente escala para competir con los líderes globales en sectores donde la intensidad de capital y la inversión tecnológica son especialmente altas.

Esto no significa abandonar el marco de competencia tradicional de la UE. En cambio, la Comisión intenta adaptar ese marco a una economía en la que la innovación, la capacidad de inversión y la resiliencia pueden influir en las condiciones de competencia durante un horizonte temporal mucho más largo que los precios y las cuotas de mercado por sí solos. Las directrices revisadas sobre fusiones pretenden incorporar esos factores manteniendo el objetivo subyacente de proteger la competencia.

La siguiente etapa dependerá de dos procesos separados. El Chips Act 2.0 aún debe avanzar por el proceso legislativo de la UE, mientras que la Comisión espera completar su revisión de las directrices sobre fusiones en el cuarto trimestre de 2026. El debate ministerial del 24 de septiembre será, por tanto, parte de un proceso político más largo y no una decisión final sobre el modelo industrial europeo.