EU überdenkt Halbleiterstrategie und Fusionsregeln zur Unterstützung globaler Größenordnung

Die Industrieminister der Europäischen Union werden am 24. September die nächste Phase der Halbleiterstrategie des Blocks erörtern, parallel zur Überprüfung der Fusionskontrollregeln durch die Europäische Kommission. Die beiden Themen sind formal getrennt, bilden jedoch zunehmend Teil derselben Wettbewerbsdebatte: Wie können europäische Unternehmen mit ausreichend Kapital, Technologie und Produktionskapazität aufgebaut werden, um global zu konkurrieren und gleichzeitig den Wettbewerb innerhalb des Binnenmarkts zu wahren.

Die Diskussion findet statt, während Brüssel seine Industriepolitik über Subventionen für einzelne Projekte hinaus erweitert. Der Chips Act 2.0, der vorgeschlagene Industrial Accelerator Act, der Europäische Wettbewerbsfonds, die Überprüfung der Fusionsleitlinien und Pläne für ein optionales EU-weites Unternehmensregime werden vor demselben Hintergrund der Sorge über Europas Fähigkeit entwickelt, Forschung und industrielle Expertise in Unternehmen umzuwandeln, die auf globaler Ebene tätig sind.

Eine breitere Halbleiterstrategie

Die Europäische Kommission schlug am 3. Juni den Chips Act 2.0 vor, der auf dem 2023 verabschiedeten Europäischen Chips Act aufbaut. Der neue Vorschlag zielt darauf ab, die Halbleiterproduktion in Europa zu erhöhen, strategische Abhängigkeiten zu verringern und die Position des Blocks entlang der gesamten Halbleiter-Wertschöpfungskette zu stärken.

Die politische Herausforderung hat sich seit der Verabschiedung des ersten Chips Act ebenfalls verändert. Halbleiter sind heute eng mit künstlicher Intelligenz, Verteidigungssystemen, Telekommunikation, Fahrzeugen, industrieller Automatisierung und Energieinfrastruktur verbunden. Dies macht den Zugang zu fortschrittlichen Chips nicht nur zu einer Frage der industriellen Wettbewerbsfähigkeit, sondern auch der wirtschaftlichen Sicherheit, insbesondere da Europa in Bereichen wie der fortgeschrittenen Fertigung und dem Chipdesign von Lieferanten außerhalb des Blocks abhängig bleibt.

Der Chips Act 2.0 soll daher über die anfängliche Betonung der Anwerbung von Fabriken hinausgehen. Der Vorschlag zielt darauf ab, Europas bestehende Halbleiterstärken zu festigen und gleichzeitig die Fähigkeiten in fortgeschritteneren Technologien zu erweitern, was die wachsende Bedeutung von Chips für die breitere digitale und industrielle Strategie der EU widerspiegelt.

Das Größenproblem

Die Halbleiterdebatte ist eng mit einem breiteren strukturellen Problem der europäischen Industrie verbunden: der Schwierigkeit, Unternehmen über nationale Grenzen hinweg zu skalieren. Die Halbleiterproduktion und die Entwicklung fortschrittlicher Chips erfordern sehr große Investitionen, lange Entwicklungszyklen und Zugang zu internationalen Märkten. Europäische Unternehmen sehen sich daher Wettbewerbern gegenüber, deren Geschäftstätigkeit und Kapitalbasis sich über wesentlich größere Märkte erstrecken können.

Dies ist ein Grund, warum Brüssel überdenkt, wie sein Wettbewerbsrahmen Unternehmenszusammenschlüsse behandelt. Die Europäische Kommission veröffentlichte am 30. April den Entwurf überarbeiteter Fusionsleitlinien und begann damit die letzte Phase der umfassendsten Überprüfung des EU-Fusionsrahmens seit zwei Jahrzehnten. Die bestehenden horizontalen und nicht-horizontalen Leitlinien stammen aus den Jahren 2004 und 2008.

Die Überprüfung spiegelt Veränderungen im wirtschaftlichen Umfeld seit der Einführung dieser Regeln wider. Digitalisierung, künstliche Intelligenz, Dekarbonisierung, globale Lieferketten und staatlich gestützte Industriestrategien haben die Wettbewerbsbedingungen verändert, während Sektoren wie Halbleiter, Telekommunikation, Luft- und Raumfahrt und saubere Technologien zunehmend große Kapitalmengen erfordern, bevor Unternehmen kommerzielle Größe erreichen können.

Die Kommission prüft folglich eine breitere Palette von Faktoren, darunter Wettbewerbsfähigkeit und Resilienz, Innovation, Digitalisierung, Effizienzen, Nachhaltigkeit und Sicherheit. Ihre im August veröffentlichte wirtschaftliche Studie zu den dynamischen Effekten von Fusionen untersucht speziell, wie UnternehmensTransaktionen Investitionen, Innovation, Markteintritt und künftigen Wettbewerb beeinflussen können.

Wettbewerbsregeln bleiben in Kraft

Die Überprüfung bedeutet keine Abkehr von der Durchsetzung des EU-Wettbewerbsrechts. Die Kommission hat betont, dass der grundlegende Zweck der Fusionskontrolle unverändert bleibt: sicherzustellen, dass Transaktionen den Wettbewerb im Binnenmarkt nicht verzerren. Die überarbeiteten Leitlinien sollen die Art und Weise aktualisieren, wie dieses Ziel auf Wirtschaftsbedingungen angewendet wird, die sich seit der Einführung des aktuellen Rahmens erheblich verändert haben.

Die Unterscheidung ist besonders relevant für strategische Industrien. Ein größeres Unternehmen mag über mehr Ressourcen verfügen, um in Forschung, Fertigungskapazität und internationale Expansion zu investieren, doch eine größere Konzentration kann auch die Zahl der Wettbewerber verringern und möglicherweise die Innovationsanreize schwächen. Die Überprüfung der Kommission untersucht daher sowohl die möglichen Vorteile als auch die Risiken von Fusionen, anstatt eine größere Unternehmensgröße als Ziel an sich zu behandeln.

Das Thema ist in der gesamten europäischen Wirtschaft sichtbarer geworden. Im September hoben EU-Beamte auch die Notwendigkeit hervor, dass europäische Banken ihre Größe erhöhen und Hindernisse für grenzüberschreitende Konsolidierung beseitigen müssen, um mit wesentlich größeren US-Institutionen konkurrieren zu können. Dieselbe strukturelle Sorge — fragmentierte nationale Märkte, die die Fähigkeit europäischer Unternehmen zur Größenbildung einschränken — zeigt sich in mehreren Sektoren.

Teil einer breiteren Wettbewerbsagenda

Die Fusionsüberprüfung und der Chips Act 2.0 werden auch neben anderen Maßnahmen entwickelt, die darauf abzielen, die Fragmentierung innerhalb der EU zu verringern. Das vorgeschlagene 28. Unternehmensregime beispielsweise soll Unternehmen einen optionalen europäischen Rahmen bieten, der grenzüberschreitende Tätigkeiten erleichtern könnte, anstatt dass Unternehmen sich durch 27 verschiedene nationale Systeme navigieren müssen.

Finanzierung ist ein weiterer Teil derselben Gleichung. Der vorgeschlagene Europäische Wettbewerbsfonds und die Verhandlungen über den EU-Haushalt 2028–2034 sollen bestimmen, wie viele öffentliche Mittel für strategische Technologien, industrielle Kapazität und andere als wichtig für die europäische Wettbewerbsfähigkeit erachtete Bereiche bereitgestellt werden können. Diese Entscheidungen werden neben konkurrierenden Ressourcenansprüchen stattfinden, darunter Verteidigung und Unterstützung für die Ukraine.

Das Ziel ist daher breiter als die Schaffung weiterer europäischer Chipfabriken. Brüssel versucht, mehrere Stufen des Problems gleichzeitig anzugehen: Zugang zu Kapital, technologische Entwicklung, Fertigungskapazität, grenzüberschreitende Expansion und die regulatorischen Bedingungen, unter denen Unternehmen wachsen können.

Von Resilienz zu globaler Wettbewerbsfähigkeit

Die Halbleiterstrategie veranschaulicht einen breiteren Wandel in der Industriepolitik der EU. Frühere Initiativen konzentrierten sich stark auf die Verringerung von Lieferkettenanfälligkeiten und die Anwerbung von Investitionen nach Europa. Die aktuelle Debatte fragt zunehmend, ob europäische Unternehmen genügend Größe entwickeln können, um mit globalen Führern in Sektoren zu konkurrieren, in denen Kapitalintensität und technologische Investitionen besonders hoch sind.

Dies bedeutet nicht die Aufgabe des traditionellen Wettbewerbsrahmens der EU. Stattdessen versucht die Kommission, diesen Rahmen an eine Wirtschaft anzupassen, in der Innovation, Investitionskapazität und Resilienz die Wettbewerbsbedingungen über einen viel längeren Zeitraum beeinflussen können als Preise und Marktanteile allein. Die überarbeiteten Fusionsleitlinien sollen diese Faktoren einbeziehen und gleichzeitig das zugrunde liegende Ziel des Wettbewerbsschutzes wahren.

Die nächste Phase wird von zwei getrennten Prozessen abhängen. Der Chips Act 2.0 muss noch das EU-Gesetzgebungsverfahren durchlaufen, während die Kommission ihre Überprüfung der Fusionsleitlinien im vierten Quartal 2026 abzuschließen beabsichtigt. Die Ministerdiskussion am 24. September wird daher Teil eines längeren politischen Prozesses sein und nicht eine endgültige Entscheidung über Europas Industriemodell.